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신제품개발, 고부가가치화로 매출액경상익률 26%, ROE 17%로 고수익성 지속 전망 |
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올해 연간 배당률, 중간배당 포함하여 50%내외 전망 |
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| ■ 주가 정보 |
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| 액면가: |
1,000원 |
| 발행주식수: |
290만주 |
| 시가총액: |
374억원 |
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| ■ 투 자 판 단 |
| 코메론은 최근 외국인이 처음 매수에 가담하는 모습을 보이고 있고, 8월31일부로 중간배당을 계획하고 있으며, 올해 연간 EPS 1,380원대비 하여 PER가 9.3배 수준을 보여 저평가된 것으로 사료된다. 자본금대비하여 매출액 규모가 적어 아직 성장성 측면에서는 높은 점수를 줄 수 없으나 매년 순이익을 자본금보다 높게 시현하는 등 고수익성이 지속돼 동사의 주가는 17,000원이 적정인 가격대로 분석되어 중장기적으로 저점 매수하는 전략이 유효한 것으로 분석된다. |
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| ■ 기 업 정 보 |
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| 매출구성(01.6): |
| 줄자 |
82.0% |
| 압연 |
20.7% |
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| ■ 영 업 실 적 |
| ● 상반기 매출액 106억원(-12.3%), 경상이익 27.8억원(-18.0%)코메론의 지난 상반기 매출액은 전년동기비 12.3% 감소한 106억원, 영업이익은 28.1% 감소한 24.8억원 시현하였다. 이 같이 매출 및 영업이익이 감소한 것은 이 회사 매출의 21%를 차지하는 냉연사업이 부진세(54.5% 감소한 22억원 매출 시현)를 보였기 때문이다.(줄자사업의 매출액은 전년동기비 3.4% 감소한 84억원 시현) 내수와 수출로 구분하여 보면, 내수는 전반적인 국내 경기둔화로 인해 전년비 17.2% 감소한 41억원을 시현했고, 수출은 9.1% 감소한 65억원을 시현하였다. 하지만 올 상반기 매출액과 영업이익은 지난해 하반기 매출액 94억원과 영업이익 17억원보다는 증가한 것이다. 향후 코메론 영업실적에 영향을 미칠 수 있는 변수는 첫째, 환율인데 수출비중이 61%를 차지하여 환율이 상승하면 수출이 호전될 수 있고, 둘째는 미국경기로서 수출비중의 약 80%를 차지하는 미국경기가 호전되면 수출이 증가할 수 있는 것이다. 셋째로 전반적인 국내 경기 호전 여부이다. |
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| 주요비율(01.6): |
| 부채비율: |
14.1% |
| 유보율 |
717.7% |
| 금융비용부담률: |
0.0% |
| ROE: |
16.8% |
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● 연간으로도 매출액 경상이익률 24%로 고수익성 유지 전망
하반기에는 미국경기 둔화 및 환율의 하향 안정세로 영업환경은 그리 밝지 못한 편이나 신제품인 자석훅의 본격 매출과 증개축으로 인한 생산성 향상(+25%) 등으로 상반기비 8.5%증가한 115억원으로 전망된다. 이에 따라 올해 연간 매출액은 전년비 2.8% 증가한 221억원으로 전망된다. 영업이익은 상반기 수익성(영업이익률 23.5%)이 유지될 것으로 보아 49억원으로 전망되며, 경상이익은 전년비 -19.6% 감소한 52억원으로 전망된다. 이러한 고수익성의 근원은 세계에서 유일하게 소재(스테인레스강재)생산(인천공장에서)에서부터 줄자제품 생산(부산공장)에 이르기까지 일관생산체제를 갖추고 있고, 끊임없는 신제품 개발로 제품의 고부가화를 기하고 있기 때문이다. |
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| ■ 재 무 사 항 |
| 결산 |
자본금 |
매출액 |
영업이익 |
경상이익 |
순이익 |
EPS |
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증가율 |
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증가율 |
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증가율 |
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증가율 |
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| 00.12 |
29.0 |
215.2 |
39.1 |
51.5 |
71.1 |
64.7 |
126.2 |
50.3 |
137.9 |
1,735 |
| 01.06 |
29.0 |
106.1 |
-12.3 |
24.8 |
-28.1 |
27.8 |
-18.0 |
19.3 |
-35.6 |
1,334 |
| 01.12(f) |
29.0 |
221.0 |
2.8 |
51.0 |
-0.9 |
54.0 |
-16.5 |
38.0 |
-28.4 |
1,310 |
| 00.12(f) |
29.0 |
250.0 |
13.1 |
58.0 |
13.7 |
62.0 |
14.8 |
43.5 |
14.5 |
1,500 |
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| ■ 기 타 사 항 |
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| 지분구성 |
| 강동헌 외2인: |
68.96% |
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| 외국인 지분: |
027% |
| BPS: |
8,178원 |
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● 신제품 개발 및 제품의 고부가가치화, 신시장 개척으로 잠재 성장 가능성 높음.
코메론은 건축/측량, 공구,문구,스포츠용품,일반소비용,판촉용으로 쓰이는 줄자(Steel pocket Tape, Steel Long Tape,Fiber Glass Tape)를 생산(연 400만개, 총매출의 70%)하여 국내시장에서 약 50%를 시장점유하고 있고, 세계 80개국에 수출(수출비중;45%로 연간 9백만불)하는 업체이다. 코메론이 생산하는 Fiber Glass Tape는 세계적으로 3~4개의 선진 제조업체만이 생산하는 고기능 기기이며, Staniless Steel줄자는 일본시장에서는 Tajima에 이어 2위, 미국시장에서는 Stanley(세계 1위시장점유), Lufkin(세계2위)에 이어 3위로 인정 받고 있어 세계적인 경쟁력을 갖췄다. 한 조사에 의하면 인지도 측면에서 미국시장에서 6%의 시장점유율을 갖고 있는 것으로 조사됐다. 세계 줄자시장(미국시장: 3억달러,유럽시장:3억달러, 기타시장:4억달러)의 30%를 차지하는 미국시장에서 코메론은 Wal-Mart과 같은 대형 할인매장과 Home Depot와 같은 홈센타를 통해 연 500만달러 규모로 수출하고 있으며 일본시장에서는 외국업체로는 유일하게 JIS규격을 획득, 시장을 확대하고 있다. 코메론은 줄자를 단순히 측정을 위한 도구가 아니라는 점을 강조하면서 전사적 마케팅을 전개하는 회사이다. 현대적인 패션감각에 맞춰 색상,기능을 첨가, 리모델링하여 다양한 신제품을 개발하여 내구연한(전문가용 1~2개월,일반용은 1~2년)에 국한되지 않고 추가 수요를 유발시키고 있으며, 세계 줄자업체가 제대로 못하는 소비자의 욕구에 부응하는 노력을 경주하고 있다. 이에 따라 국내적으로는 현재 수입산제품의 80%를 차지하는 일본산 제품을 브랜드인지도 강화로 대체시키려고 노력 중이며, 해외로는 미국과 같은 고가시장에서는 Sears 백화점을 통한 판매 등 추가적인 유통판매망을 갖추기 위해 협상 중이며(9월중에 결정될 듯함), 저가시장으로는 거대시장인 중국시장을 위해 현지법인을 설립, 신시장 개척에도 힘쓰고 있다. 결국 해외로는 미국 등 선진국시장에서는 소비자 욕구에 부응하여 이런 것들은 자본금대비 매출액이 적은 한계를 탈피하기 위한 노력으로 보여지며, 향후 외형 및 수익성을 향상시킬 것으로 보인다. 향후 코메론은 국내적으로는 종합공구메이커와의 경쟁, 해외에서는 대형의 메이커와의 경쟁에서 속에서도 다양한 제품과 고가화 전략으로 매출성장과 고수익성은 지속할 것으로 전망된다.
● 특이사항
코메론은 부채비율이 14%이고, 자기자본비율이 87.6%이며, 현금성자산이 115억원으로 우량한 재무구조를 갖추고 있다. 또한 코스닥업체로는 드물게 중간배당을 실시할 계획으로 있다.기준일은 8월31일이며, 배당률은 30%이다. |
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